INNE EBOOKI AUTORA
-30%
Autor:
Wydawca:
Format:
pdf, ibuk
Niniejsza monografia jest pierwszym w Polsce całościowym opracowaniem poświęconym problematyce pasywnego zarządzania portfelem inwestycyjnym, rozumianego jako taki sposób konstruowania portfela, który ma na celu jak najdokładniejsze odwzorowywanie stóp zwrotu określonego indeksu rynku finansowego. Pasywne zarządzanie jest realizowane przede wszystkim przez indeksowe fundusze inwestycyjne (index funds) oraz fundusze typu ETF (exchange-traded funds). Autor prezentuje dotychczasowy dorobek z zakresu teorii inwestycji finansowych, odnoszący się do zagadnień będących jej przedmiotem, charakteryzuje instytucje finansowe wykorzystujące go w praktyce i szczegółowo analizuje indeksy replikowane przez te podmioty. Przeprowadza również badanie empiryczne, w ramach którego ocenia efektywność zarządzania portfelami inwestycyjnymi akcyjnych funduszy ETF rynków wschodzących posiadających ekspozycję na jeden kraj.
Rok wydania | 2013 |
---|---|
Liczba stron | 636 |
Kategoria | Zarządzanie, organizacja, strategie |
Wydawca | Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego |
ISBN-13 | 978-83-7525-941-4 |
Numer wydania | 1 |
Język publikacji | polski |
Informacja o sprzedawcy | ePWN sp. z o.o. |
INNE EBOOKI AUTORA
POLECAMY
Ciekawe propozycje
Spis treści
Wstęp | 11 |
Rozdział 1. Znaczenie wybranych zagadnień teorii rynku kapitałowego dla pasywnego zarządzania portfelem inwestycyjnym | 27 |
1.1. Wprowadzenie | 27 |
1.2. Teoria portfela – wybrane zagadnienia | 29 |
1.3. Modele rynku kapitałowego | 42 |
1.3.1. Model jednowskaźnikowy | 42 |
1.3.2. Model CAPM | 48 |
1.4. Hipoteza rynku efektywnego | 55 |
1.4.1. Geneza | 56 |
1.4.2. Podstawowe założenia | 61 |
1.4.3. Formy efektywności informacyjnej | 65 |
1.4.4. Silna forma efektywności rynku | 68 |
1.4.4.1. Charakterystyka i konsekwencje | 68 |
1.4.4.2. Testy silnej formy | 73 |
1.5. Podsumowanie | 122 |
Rozdział 2. Indeksy rynku finansowego | 125 |
2.1. Wprowadzenie | 125 |
2.2. Funkcje indeksów | 126 |
2.2.1. Funkcja informacyjna | 128 |
2.2.2. Funkcja analityczno-decyzyjna | 130 |
2.2.3. Indeksy jako instrument budowy portfeli indeksowych | 133 |
2.2.4. Źródło tworzenia nowych instrumentów finansowych | 134 |
2.2.4.1. Indeksowe instrumenty pochodne | 134 |
2.2.4.2. Inne instrumenty finansowe wykorzystujące indeksy | 142 |
2.3. Branża indeksowa | 145 |
2.3.1. Podmioty zajmujące się tworzeniem indeksów | 146 |
2.3.2. Umowy licencyjne na indeksy | 151 |
2.3.3. Inne rodzaje aktywności branży indeksowej | 154 |
2.4. Indeksy – ujęcie statystyczne | 155 |
2.5. Warunki, jakie powinien spełniać indeks | 158 |
2.6. Kryteria klasyfikacji indeksów | 167 |
2.7. Indeksy rynku akcji | 170 |
2.7.1. Selekcja uczestników indeksu | 171 |
2.7.1.1. Kryteria wstępne | 171 |
2.7.1.2. Stopień pokrycia rynku | 173 |
2.7.1.3. Wielkość spółki | 181 |
2.7.1.4. Przynależność sektorowa spółki | 185 |
2.7.1.5. Styl inwestycyjny spółki | 192 |
2.7.1.6. Temat inwestycyjny | 197 |
2.7.2. Metodologia obliczania indeksów | 205 |
2.7.2.1. Ważenie akcji w portfelu indeksu | 205 |
2.7.2.2. Dochody wynikające z posiadania akcji | 229 |
2.7.2.3. Sposób uśredniania | 231 |
2.7.3. Index Strategy Boxes | 232 |
2.8. Indeksy rynku instrumentów o stałym dochodzie | 236 |
2.8.1. Indeksy obligacji skarbowych | 239 |
2.8.2. Indeksy obligacji nieskarbowych | 243 |
2.8.3. Pozostałe kategorie indeksów rynku instrumentów o stałym dochodzie | 249 |
2.9. Indeksy rynku towarowego | 251 |
2.10. Indeksy innych rynków | 264 |
2.10.1. Indeksy rynku walutowego | 266 |
2.10.2. Indeksy inwestycji alternatywnych | 268 |
2.10.2.1. Indeksy funduszy hedgingowych | 269 |
2.10.2.2. Indeksy zmienności | 271 |
2.10.2.3. Pozostałe rodzaje indeksów inwestycji alternatywnych | 273 |
2.11. Indeksy alokacji aktywów | 274 |
2.12. Indeksy strategii | 279 |
2.12.1. Indeksy lewarowane | 281 |
2.12.2. Indeksy odwrotne | 284 |
2.12.3. Inne rodzaje indeksów strategii | 287 |
2.13. Podsumowanie | 288 |
Rozdział 3. Indeksowe fundusze inwestycyjne | 291 |
3.1. Wprowadzenie | 291 |
3.2. Idea funkcjonowania indeksowego funduszu inwestycyjnego | 292 |
3.3. Dywersyfikacja portfela inwestycyjnego | 295 |
3.4. Koszty uczestnictwa | 305 |
3.5. Transparentność | 317 |
3.6. Rozwój rynku funduszy indeksowych na świecie | 329 |
3.6.1. Fundusze indeksowe w Stanach Zjednoczonych | 331 |
3.6.2. Fundusze indeksowe w Europie | 341 |
3.7. Fundusze indeksowe w Polsce | 349 |
3.8. Podsumowanie | 353 |
Rozdział 4. Fundusze ETF | 355 |
4.1. Wprowadzenie | 355 |
4.2. Istota funduszu ETF | 356 |
4.3. Kreacja, obrót i wycena tytułów uczestnictwa | 360 |
4.4. Płynność | 371 |
4.5. Struktura funduszu (replikacja indeksu) | 393 |
4.5.1. Replikacja fizyczna | 394 |
4.5.1.1. Pełna replikacja | 394 |
4.5.1.2. Niepełna replikacja | 397 |
4.5.1.3. Pożyczanie papierów wartościowych | 400 |
4.5.2. Replikacja syntetyczna | 409 |
4.5.2.1. Niefinansowany model swapu | 410 |
4.5.2.2. Finansowany model swapu | 416 |
4.5.2.3. Zalety i wady replikacji syntetycznej | 420 |
4.5.3. Metody replikacji stosowane przez fundusze ETF na świecie | 424 |
4.6. Koszty uczestnictwa | 429 |
4.7. Przejrzystość | 447 |
4.7.1. Forma i zakres informacji o funduszu ETF | 450 |
4.7.2. Wytyczne ESMA | 457 |
4.8. Rynek funduszy ETF na świecie | 462 |
4.8.1. Geneza i rozwój funduszy ETF w latach 1990–2011 | 462 |
4.8.2. Stan obecny | 476 |
4.9. Rynek funduszy ETF w Polsce | 484 |
4.10. Podsumowanie | 490 |
Rozdział 5. Ocena efektywności zarządzania akcyjnymi funduszami ETF rynków wschodzących posiadającymi ekspozycję na jeden kraj | 493 |
5.1. Wprowadzenie | 493 |
5.2. Miary oceny efektywności zarządzania indeksowymi portfelami inwestycyjnymi | 496 |
5.2.1. Błąd odwzorowania (tracking error) | 498 |
5.2.1.1. Przyczyny występowania | 500 |
5.2.1.2. Metody obliczania | 506 |
5.2.1.3. Wyniki badań empirycznych | 512 |
5.2.2. Różnica odwzorowania (tracking difference) | 517 |
5.2.2.1. Metody obliczania | 518 |
5.2.2.2. Wyniki badań empirycznych | 519 |
5.2.3. Całkowita ujemna różnica odwzorowania i maksymalna ujemna różnica odwzorowania | 522 |
5.2.4. Średnia ujemna różnica odwzorowania | 525 |
5.2.5. Wskaźniki ujemnych różnic odwzorowania w trendzie wzrostowym i spadkowym | 526 |
5.2.6. Współczynnik korelacji stóp zwrotu | 529 |
5.2.7. Współczynnik determinacji | 531 |
5.3. Badanie efektywności zarządzania portfelem inwestycyjnym funduszu Lyxor ETF WIG20 i akcyjnych funduszy ETF posiadających ekspozycję na rynki wschodzące | 532 |
5.3.1. Generalne założenia badania i weryfikowane hipotezy | 533 |
5.3.2. Fundusz Lyxor ETF WIG20 | 538 |
5.3.2.1. Historia wprowadzenia funduszu na polski rynek finansowy | 538 |
5.3.2.2. Podstawowe informacje o funduszu i indeksie WIG20 | 541 |
5.3.2.3. Aktywa i polityka inwestycyjna w latach 2010–2012 | 547 |
5.3.2.4. Aktywność inwestorów w latach 2010–2012 | 551 |
5.3.2.5. Wyniki inwestycyjne w latach 2010–2012 | 556 |
5.3.3. Akcyjne fundusze ETF rynków wschodzących z ekspozycją na jeden kraj | 560 |
5.3.3.1. Inwestowanie indeksowe na rynkach wschodzących | 560 |
5.3.3.2. Fundusze ETF inwestujące na rynkach akcji poszczególnych emerging markets | 568 |
5.3.4. Wyniki badań | 586 |
5.3.5. Podsumowanie wyników badań | 599 |
Zakończenie | 603 |
Bibliografia | 611 |
Spis tabel, wykresów, rysunków i schematów | 629 |
Summary | 633 |
Od Redakcji | 635 |