EBOOKI WYDAWCY
Redakcja:
Format:
ibuk
Sektor energetyki odnawialnej jest jednym z najdynamiczniej rozwijających się sektorów przedsiębiorstw w Polsce. Stale rosnący rynek OZE wymusza usystematyzowanie i rozwój wiedzy w zakresie analizy opłacalności i ryzyka wykorzystywania tych technologii w warunkach polskiego rynku energii. Wobec tego wydaje się niezmiernie istotne rozwijanie koncepcji zarządzania wartością inwestycji w OZE. Koncepcja zarządzania wartością (value based management, VBM), która powstała w latach 90. ubiegłego wieku, jest uważana za jedną z głównych koncepcji zarządzania przedsiębiorstwem. Podejmowanie działań ukierunkowanych na wzrost wartości wymaga analizy decyzji pod kątem wpływu na tzw. nośniki wartości – parametry finansowe stanowiące część modelu wyceny przedsiębiorstwa. Zastosowanie ujęcia modelowego zgodnego z teorią finansów przedsiębiorstwa napotyka duże trudności aplikacyjne wynikające ze specyfiki sektora OZE. Do najważniejszych problemów aplikacyjnych można zaliczyć: oddziaływanie regulowanego rynku energii (w tym świadectw pochodzenia energii, aukcji), wprowadzenie innych mechanizmów wsparcia dla tego typów projektów, zmienność polityki wsparcia projektów związanych z OZE przez władze krajowe i UE, szacowanie skutków wprowadzenia nowych technologii, tworzenie nowego rynku zbytu dla producentów i użytkowników urządzeń wytwarzających energię z odnawialnych źródeł itp. Aktualna pozostaje także potrzeba analizy standardowych nośników wartości.
Rok wydania | 2019 |
---|---|
Liczba stron | 380 |
Kategoria | Inne |
Wydawca | Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu |
ISBN-13 | 978-83-7695-752-4 |
Numer wydania | 1 |
Język publikacji | polski |
Informacja o sprzedawcy | ePWN sp. z o.o. |
EBOOKI WYDAWCY
POLECAMY
Ciekawe propozycje
Spis treści
Wstęp | 11 |
1. Uwarunkowania rozwoju energetyki opartej na źródłach odnawialnych w Polsce | 15 |
1.1. Przesłanki rozwoju odnawialnych źródeł energii | 15 |
1.2. Odnawialne źródła energii | 16 |
1.3. Początki rozwoju oraz stan obecny sektora energetyki odnawialnej w Polsce | 23 |
1.4. Prawodawstwo Unii Europejskiej wspierające OZE | 28 |
1.5. Prawodawstwo krajowe wspierające OZE | 32 |
1.6. Perspektywy rozwoju energetyki opartej na źródłach odnawialnych w Polsce | 45 |
2. Koncepcja i narzędzia zarządzania wartością inwestycji w odnawialne źródła energii 50 | |
2.1. Wstęp do zarządzania wartością inwestycji w OZE | 50 |
2.2. Klasyfikacja mierników wartości oraz warianty wyceny | 51 |
2.3. Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych | 53 |
2.4. Obszary decyzyjne w zarządzaniu wartością inwestycji | 54 |
2.5. Składowe wartości dochodowej projektu | 57 |
2.5.1. Definicja strumienia korzyści i nakładów | 57 |
2.5.2. Stopa kosztu finansowania inwestycji | 58 |
2.6. Krańcowy koszt kapitału | 63 |
3. Źródła finansowania inwestycji | 65 |
3.1. Struktura finansowania przedsięwzięć inwestycyjnych | 65 |
3.1.1. Czy istnieje optymalna struktura finansowania? | 65 |
3.1.2. Czy istnieje maksymalny poziom zadłużenia? | 69 |
3.2. Źródła finansowania przedsięwzięć inwestycyjnych | 71 |
3.2.1. Finansowanie kapitałem właścicielskim | 71 |
3.2.2. Finansowanie długiem | 72 |
3.2.3. Środki pomocowe krajowe i zagraniczne | 77 |
4. Zagraniczne i krajowe źródła preferencyjnego finansowania inwestycji w OZE | 79 |
4.1. Uwarunkowania preferencyjnego finansowania OZE | 79 |
4.2. Unijne regulacje i finansowanie OZE | 80 |
4.3. Wzmocnienie finansowania niskoemisyjnej gospodarki i OZE – plan inwestycyjny dla Europy | 83 |
4.4. Horyzont 2020 – finansowanie innowacji w obszarze energii i klimatu | 85 |
4.5. Środki finansowe na rozwój gospodarki niskoemisyjnej i OZE w Polsce w latach 2014-2020 | 87 |
4.5.1. Programowanie finansowania niskoemisyjnej gospodarki i OZE w Polsce | 87 |
4.5.2. Niskoemisyjna gospodarka i OZE w Umowie Partnerstwa 2014-89 | |
4.6. Aktualne krajowe źródła preferencyjnego finansowania niskoemisyjnej gospodarki, efektywności energetycznej i OZE | 90 |
4.6.1. Finansowanie OZE w Polsce w latach 2014-2020 | 90 |
4.6.2. Program Operacyjny Infrastruktura i Środowisko i harmonogram naborów | 91 |
4.6.3. Finansowanie OZE w regionalnych programach operacyjnych na lata 2014-2020 | 97 |
4.6.4. Narodowy Fundusz Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej. Programy na lata 2015-2020 | 99 |
4.6.5. Norweski Mechanizm Finansowy | 104 |
4.6.6. Działania dotyczące energetyki odnawialnej w Programie Rozwoju Obszarów Wiejskich 2014-2020 | 105 |
4.6.7. Szansa dla polskich podmiotów finansowania projektów dotyczących bezpiecznej, czystej i efektywnej energii w programie Horyzont 2020 | 106 |
4.7. Podsumowanie | 109 |
5. Kapitał akcyjny jako źródło finansowania spółek z sektora OZE | 111 |
5.1. Analiza liczby debiutów spółek oraz kwota kapitału pozyskanego przez spółki z sektora odnawialnych źródeł energii | 111 |
5.2. Analiza ryzyka inwestycyjnego oraz zmienności stóp zwrotu dla spółek z sektora odnawialnych źródeł energii | 114 |
5.3. Analiza zwyżkowych stóp zwrotu – bogactwo akcjonariuszy spółek z sektora odnawialnych źródeł energii | 126 |
5.4. Analiza struktury akcjonariatu spółek z sektora odnawialnych źródeł energii | 126 |
5.5. Profil działalności, identyfikacja sektora oraz analiza misji spółek z sektora odnawialnych źródeł energii | 128 |
5.6. Rekomendacje analityczne dla spółek z sektora odnawialnych źródeł energii | 130 |
6. Finansowanie inwestycji w odnawialne źródła energii kapitałem wysokiego ryzyka (private equity/venture capital) 133 | |
6.1. Finansowanie inwestycji OZE na rynku niepublicznym | 133 |
6.2. Charakterystyka uczestników rynku niepublicznego | 135 |
6.2.1. Venture capital | 135 |
6.2.2. Private equity | 137 |
6.2.3. Zainteresowanie funduszy VC/PE inwestycjami w OZE | 137 |
6.3. Proces inwestycyjny | 138 |
6.4. Zarządzanie ryzykiem inwestycji niepublicznych | 143 |
6.5. Charakterystyka rynku VC/PE w Polsce | 145 |
6.6. Badanie ankietowe funduszy venture capital w Polsce | 147 |
6.6.1. Grupa badawcza i przebieg badania | 147 |
6.6.2. Wyniki badania | 148 |
6.6.3. Charakterystyka badanych funduszy inwestycyjnych | 153 |
6.6.4. Wnioski z badania | 155 |
7. Kredyt inwestycyjny jako źródło finansowania inwestycji w odnawialne źródła energii 157 | |
7.1. Przegląd aktualnej sytuacji finansowania OZE w bankach | 157 |
7.2. Ograniczenia w bankowym finansowaniu OZE | 159 |
7.3. Przygotowanie transakcji – elementy kluczowe dla oceny zdolności kredytowej | 160 |
7.4. Specyficzne obszary newralgiczne w bankowej ocenie projektu OZE | 167 |
7.4.1. Specyficzne obszary analizy w projektach farm wiatrowych | 175 |
7.4.2. Specyficzne obszary analizy w projektach biogazowych | 180 |
7.4.3. Specyficzne obszary analizy w projektach fotowoltaicznych | 183 |
7.4.4. Specyficzne obszary analizy w instalacjach prosumenckich | 184 |
8. Ocena finansowej opłacalności inwestycji w odnawialne źródła energii 186 | |
8.1. Proces inwestowania kapitałowego | 186 |
8.2. Szacowanie przepływów pieniężnych na potrzeby oceny projektu inwestycyjnego | 188 |
8.2.1. Przepływy pieniężne na kolejnych etapach procesu inwestycyjnego | 188 |
8.2.2. Zasady kalkulacji wolnych przepływów pieniężnych projektuinwestycyjnego | 190 |
8.3. Metody oceny opłacalności projektu inwestycyjnego | 200 |
8.3.1. Klasyfikacja metod oceny opłacalności | 200 |
8.3.2. Metody proste | 202 |
8.3.3. Metody dyskontowe | 204 |
8.3.4. Metody porównywania projektów o różnym czasie trwania | 215 |
8.4. Trwałość finansowa projektu inwestycyjnego | 220 |
9. Ocena ekonomicznej opłacalności inwestycji w odnawialne źródła energii 221 | |
9.1. Istota analizy ekonomicznej | 221 |
9.2. Etapy przeprowadzania analizy kosztów i korzyści | 222 |
9.3. Schemat rachunku kalkulacyjnego w analizie ekonomicznej | 225 |
9.3.1. Korekty cen oraz efekty zewnętrzne w energetyce | 227 |
9.3.2. Koszty zewnętrzne technologii energetyki odnawialnej | 233 |
9.3.3. Społeczna stopa dyskonta | 240 |
9.3.4. Kryteria oceny ekonomicznej opłacalności inwestycji | 241 |
9.4. Analiza kosztów i korzyści przykładowej farmy fotowoltaicznej o mocy 1 MWp | 243 |
9.5. Ograniczenia oceny inwestycji w odnawialne źródła energii z zastosowaniem analizy kosztów i korzyści oraz alternatywne narzędzia oceny | 245 |
9.5.1. Analiza efektywności kosztowej | 246 |
9.4.2. Analiza wielokryterialna | 249 |
10. Zarządzanie ryzykiem inwestycji w odnawialne źródła energii 254 | |
10.1. Znaczenie zarzadzania ryzykiem inwestycji w OZE | 254 |
10.2. Podstawowe terminy i definicje | 254 |
10.3. Proces zarządzania ryzykiem w projektach energetyki opartej na źródłach odnawialnych | 257 |
10.4. Percepcja i podejście do ryzyka w przedsięwzięciach OZE w Europie i w Polsce | 263 |
10.5. Analiza jakościowa czynników ryzyka | 265 |
10.6. Wstępna analiza jakościowa ryzyka projektów inwestycyjnych OZE | 267 |
10.6.1. Grupy czynników ryzyka | 270 |
10.6.2. Wstępna analiza jakościowa ryzyka dużych źródeł energii – energetyka zawodowa | 273 |
10.6.3. Wstępna analiza jakościowa ryzyka dla źródeł energetyki przemysłowej | 280 |
10.6.4. Wstępna analiza jakościowa czynników ryzyka mikroinstalacji OZE | 282 |
10.7. Analiza ilościowa czynników ryzyka | 286 |
10.7.1. Metody bezpośrednie | 286 |
10.7.2. Metody pośrednie | 289 |
10.7.3. Opcje realne | 293 |
11. Studium przypadku oceny opłacalności i ryzyka biogazowni rolniczej o mocy 88 kWp | 297 |
11.1. Opis przedsięwzięcia | 297 |
11.2. Wybór technologii fermentacji beztlenowej oraz substratów rolniczych | 297 |
11.3. Uzysk energii elektrycznej i ciepła oraz prognoza przychodów | 302 |
11.4. Prognoza nakładów i kosztów operacyjnych | 304 |
11.5. Ocena opłacalności finansowej biogazowni | 304 |
11.6. Ocena opłacalności ekonomicznej biogazowni | 306 |
11.7. Analiza jakościowa czynników ryzykam | 308 |
11.8. Analiza wrażliwości i wartości wyłączających | 316 |
11.9. Analiza scenariuszy | 318 |
11.10. Symulacja Monte Carlo | |
11.11. Podsumowanie | 321 |
Zakończenie 323 | |
Załączniki | 337 |
Literatura363 | |
Spis rysunków | 375 |
Spis tabel | 377 |
Summary | 379 |