katalog
- Nauki ekonomiczne
- E-biznes
- Finanse i bankowość
- Gospodarka światowa
- Informatyka w biznesie/Business Intelligence
- Logistyka
- Marketing, reklama
- Metody ilościowe
- Public Relations
- Rachunkowość i controlling
- Teoria ekonomii
- Unia Europejska
- Usługi
- Zarządzanie projektami
- Zarządzanie zasobami ludzkimi (HR)
- Zarządzanie, organizacja, strategie
- Inne
- Nauki humanistyczne
- Nauki matematyczno-przyrodnicze
- Nauki społeczne
- Informatyka
- Medycyna
- Prawo
- Publikacje darmowe
- Publikacje w języku angielskim
- Publikacje w języku niemieckim
- Słowniki, leksykony, kompendia
- Czasopisma naukowe
- Teologia
- Inne
wydawnictwa
- Wydawnictwo Naukowe PWN
- Oficyna Wydawnicza IMPULS
- Wolters Kluwer Polska
- Wydawnictwo Uniwersytetu Jagiellońskiego
- Wydawnictwo Lekarskie PZWL
- Wydawnictwa Akademickie i Profesjonalne
- Wydawnictwo WAM
- Wydawnictwa Naukowo-Techniczne
- Wydawnictwo Naukowe Scholar
- Wydawnictwa Uniwersytetu Warszawskiego
- Wydawnictwa Komunikacji i Łączności
- Wydawnictwo Uniwersytetu Kardynała Stefana Wyszyńskiego
- Academica Wydawnictwo SWPS
- Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej im. Karola Adamieckiego w Katowicach
- Wydawnictwo Naukowe Akademii Pomorskiej w Słupsku
- Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Pedagogicznego w Krakowie
- Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego
- Wydawnictwo Uniwersytetu Przyrodniczego w Poznaniu
- Scion Publishing Ltd.
- Wydawnictwo Uniwersytetu Kazimierza Wielkiego w Bydgoszczy
- Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu im. Adama Mickiewicza w Poznaniu
- Biblioteka Analiz
Analiza finansowa przedsiębiorstwa

Bożyna Pomykalska, Przemysław Pomykalski
2008, Wydawnictwo Naukowe PWNLiczba stron: 344
ISBN: 978-83-01-14871-3
XML: format ONIX
Nowe opracowanie dotyczące analizy finansowej w przedsiębiorstwie. Uwzględnia najnowsze osiągnięcia badawcze w tym zakresie oraz nowe kierunki pojawiające się w praktyce. Zawiera m.in. odniesienia do:
- zarządzania wartością,
- międzynarodowych standardów sprawozdawczości finansowej,
- finansowania ze środków UE.
Omówione narzędzia analizy finansowej umożliwiają wielopłaszczyznowe podejście do problemu (od strony zarządzających przedsiębiorstwem, inwestorów, kredytodawców oraz pozostałych interesariuszy), jednak podstawowy wątek bazuje na dominującym obecnie w praktyce założeniu maksymalizacji wartości dla właścicieli. Przedstawione rozważania są ukierunkowane na przedsiębiorstwa różnej wielkości oraz znajdujące się na różnych etapach rozwoju, co stanowi pewne odejście od dominującego w literaturze nastawienia na finanse korporacji.
Książka została napisana z myślą o studentach wyższych szkół ekonomicznych (państwowych i prywatnych), uniwersytetów, politechnik i akademii rolniczych oraz o przedsiębiorcach i menedżerach finansowych.
| Od autorów | 11 |
| 1. Zarys analizy finansowej | 13 |
| 1.1. Zakres stosowania analizy finansowej | 13 |
| 1.2. Istota analizy finansowej | 15 |
| 1.3. Źródła informacji finansowej | 17 |
| 2. Analiza procesu podejmowania decyzji finansowych w przedsiębiorstwie | 19 |
| 2.1. Obszary decyzyjne w procesie tworzenia wartości | 20 |
| 2.2. Fazy procesu podejmowania decyzji | 20 |
| 2.3.Warunki podejmowania decyzji | 22 |
| 2.4. Ryzyko a podejmowanie decyzji | 24 |
| 2.5. Analiza procesu podejmowania decyzji w przedsiębiorstwie | 25 |
| 2.5.1. Etap I - definiowanie celu analizy | 26 |
| 2.5.2. Etap II - rozpoznawanie problemu i identyfikacja mozliwych rozwiązań | 27 |
| 2.5.3. Etap III - ocena źródeł informacji | 27 |
| 2.5.4. Etap IV - ocena informacji i możliwych alternatyw decyzji | 28 |
| 2.5.5. Etap V - analiza podjętych decyzji i ich wdrożenia | 29 |
| 2.5.6. Etap VI - monitorowanie efektów decyzji | 29 |
| 3. Analiza sprawozdań finansowych | 31 |
| 3.1. Rodzaje sprawozdań finansowych | 33 |
| 3.2. Bilans jako źródło informacji o przedsiębiorstwie | 36 |
| 3.2.1. Uwagi wstępne | 36 |
| 3.2.2. Aktywa | 38 |
| 3.2.3. Pasywa | 39 |
| 3.3. Analiza struktury bilansu | 40 |
| 3.4. Analiza dynamiki zmian wartości bilansowych | 43 |
| 3.5. Analiza przepływów funduszy | 46 |
| 3.6. Analiza rachunku zysków i strat | 49 |
| 3.6.1. Analiza rachunku zysków i strat w układach porównawczym i kalkulacyjnym | 49 |
| 3.6.2. Analiza struktury rachunku zysków i strat | 55 |
| 3.6.3. Analiza dynamiki rachunku zysków i strat | 56 |
| 3.7. Rachunek przepływów pienięznych | 58 |
| 3.8. Zestawienie zmian w kapitale własnym | 63 |
| 3.9. Informacja dodatkowa | 64 |
| 4.Analiza wskaźnikowa kondycji finansowej przedsiębiorstwa | 66 |
| 4.1. Wskaźniki płynności finansowej | 67 |
| 4.1.1. Wskaźnik bieżącej płyności finansowej | 68 |
| 4.1.2. Wskaźnik podwyższonej płynności finansowej | 71 |
| 4.1.3. Wskaźnik płynności środków pieniężnych | 74 |
| 4.1.4. Wskaźniki płynności finansowej polskich przedsiębiorstw | 75 |
| 4.1.5. Wskaźnik kapitału obrotowego netto do aktywów ogółem | 76 |
| 4.1.6. Interpretacja wskźników płynności finansowej | 76 |
| 4.1.7. Wpływ struktury finansowania na interpretację wskaźników płynności finansowej | 77 |
| 4.2. Wskaźniki sprawności dzialania (aktywności) | 79 |
| 4.2.1. Cykl inkasa należności | 79 |
| 4.2.2. Wskaźnik zapasów w dniach | 81 |
| 4.2.3. Wskaźnik płatności zobowiązań w dniach | 83 |
| 4.2.4. Wskaźnik kapitału obrotowego netto w dniach | 85 |
| 4.2.5. Wskaźniki rotacji aktywów | 86 |
| 4.3. Wskaźniki struktury finansowania | 88 |
| 4.3.1. Wskaźnik struktury kapitału | 89 |
| 4.3.2. Wsaźnik udziału kapitału własnego w finansowaniu aktywów | 89 |
| 4.3.3. mnożnik kapitału własnego | 89 |
| 4.3.4. Wskaźnik zadłużenia | 90 |
| 4.3.5. Wskaźnik pokrycia zobowiązan nadwyżka finansową | 91 |
| 4.3.6. Wskaźnik pokrycia stałych płatności | 91 |
| 4.3.7. Wskaźnik zdolności do spłaty zobowiazań | 91 |
| 4.4. Wskaźniki rentowności | 92 |
| 4.4.1. Marża zysku netto | 92 |
| 4.4.2.Wskaźnik rentowności aktywów | 94 |
| 4.4.3. Wskaźniki rentowności kapitału własnego | 95 |
| 4.5. Wzajemne relacje między wskaźnikiami finansowymi | 95 |
| 4.6. Wskaźniki rynków kapitałowych | 97 |
| 4.6.1. Wskaźnik zysku na jedną akcję | 97 |
| 4.6.2. Wskaźnik cena/zysk | 98 |
| 4.6.3. Wskaźnik wartości rynkowej do wartości księgowej | 98 |
| 4.6.4. Wskaźnikstopy dywidendy | 99 |
| 4.7. Model Du Ponta | 100 |
| 5. Wykorzystanie dźwigni w planowaniu zysku i ocenie ryzyka | 103 |
| 5.1. Rodzaje dźwigni | 103 |
| 5.2. Dźwignia operacyjna | 106 |
| 5.3. Dźwignia finansowa | 108 |
| 5.4. Dźwignia łączna | 110 |
| 5.5. Zastosowanie dźwigni przy plnowaniu zysku | 112 |
| 5.6. Analiza progu rentowności a dźwignia operacyjna | 114 |
| 5.7. Dźwignia finansowa a rentowność kapitału własnego | 117 |
| 5.8. Wybór sposobu finansowania a ryzyko finansowe | 120 |
| 6. Model zrównoważonego wzrostu | 127 |
| 6.1. Wzrost przedsiębiorstwa i jego potrzeby finansowe | 127 |
| 6.2. Zrównoważony wzrost jako punkt wyjścia | 129 |
| 6.3. Wykorzystanie modelu symulacyjnego w planowaniu | 132 |
| 7. Prognozowanie | 136 |
| 7.1. Uwagi wstępne | 136 |
| 7.2. Prognoza przychodów | 138 |
| 7.2.1. Prognoza przychodów na podstawie danch historycznych | 138 |
| 7.2.2. Prognoza sprzedaży na podstawie danych wewnętrznych i zewnętrznych przedsiębiorstwa | 143 |
| 7.2.3. Prognoza sprzedaży nowego produktu | 144 |
| 7.2.4. Prognozy analityków | 146 |
| 7.3. Prognozowanie EBIT | 147 |
| 7.4. Podatek dochodowy | 149 |
| 7.5. Prognozowanie kapitału obrotowego netto | 150 |
| 7.6. Prognozowanie wydatków inwestycyjnych | 151 |
| 7.7. Prognozowanie amortyzacji | 152 |
| 8. Strategia finansowa i strategia finansowania | 153 |
| 8.1. Cel przedsiębiorstwa | 154 |
| 8.2. Mierniki i wskaźniki realizacji celu przedsiębiorstwa | 156 |
| 8.2.1. Ekonomiczna wartość dodana | 157 |
| 8.2.2. Rynkowa wartość dodana | 158 |
| 8.2.3. Indeks tworzenia wartości | 159 |
| 8.2.4. Wady miar wartości | 160 |
| 8.3. Strategia finansowa przedsiębiorstwa | 161 |
| 8.4. Strategia finansowania przedsiębiorstwa | 163 |
| 8.5. Zarządzanie kapitałem obrotowym netto | 165 |
| 8.6. Strategia a kontrola budżetowa | 170 |
| 8.7. Strategia przedsiębiorstwa i model Du Ponta wyjaśniający jej formułowanie | 171 |
| 8.8. Dźwignia aktywów | 173 |
| 8.9. Zarządzanie pasywami | 174 |
| 8.10. Zarządzanie relacjami aktywów i pasywów | 176 |
| 9. Struktura kapitału w teorii finansów i praktyce zarządzania przedsiębiorstwem | 178 |
| 9.1. Pojęcie kapitału i struktury kapitału | 179 |
| 9.2. Oczekiwana zyskowność kapitału | 180 |
| 9.3. Struktura kapitału – ujęcie przekrojowe | 182 |
| 9.4. Teoria M&M – struktura kapitału nie ma wpływu na wartość spółki | 183 |
| 9.4.1. Przypadek gospodarki bez podatków | 183 |
| 9.4.2. Przypadek gospodarki stosującej podatki | 184 |
| 9.5. Optymalna struktura kapitału – jej rola i znaczenie | 185 |
| 9.6. Czynniki kształtujące docelową strukturę kapitału | 187 |
| 9.7. Teoria substytucji i teoria hierarchii finansowania | 188 |
| 10. Wartość pieniądza w czasie | 191 |
| 10.1. Wartość przyszła przy jednorazowej wpłacie kapitału | 192 |
| 10.2. Wartość zaktualizowana w analizie inwestycji finansowych | 195 |
| 10.3. Wycena strumienia dochodów pieniężnych | 197 |
| 11. Metody oceny inwestycji rzeczowych | 201 |
| 11.1. Uwagi wstępne | 201 |
| 11.1.1. Inwestycje – pojęcia | 201 |
| 11.1.2. Inwestycja jako kategoria bilansowa | 203 |
| 11.1.3. Wartości niematerialne wytworzone przez przedsiębiorstwo we własnym zakresie | 205 |
| 11.1.4. Aktywa jako zasób strategiczny oraz czynniki określające popyt na aktywa | 207 |
| 11.2. Istota wspólnych przedsięwzięć | 208 |
| 11.3. Kryterium wyboru projektu i przedsięwzięcia inwestycyjnego | 211 |
| 11.4. Metody oceny inwestycji rzeczowych | 212 |
| 11.4.1. Metody proste | 212 |
| 11.4.2. Metody dyskontowe | 216 |
| 11.5. Specyfika oceny przedsięwzięcia finansowanego ze środków Unii Europejskiej | 225 |
| 12. Inwestycje finansowe przedsiębiorstwa | 229 |
| 12.1. Podstawy wyceny inwestycji finansowych | 229 |
| 12.2. Stopa zwrotu i wartość papieru wartościowego | 230 |
| 12.3. Wycena obligacji | 231 |
| 12.4. Wycena akcji | 235 |
| 12.4.1. Wycena akcji uprzywilejowanych | 235 |
| 12.4.2. Wycena akcji zwykłych | 236 |
| 12.5. Pomiar ryzyka i dochodu | 238 |
| 12.6. Metody oceny opłacalności inwestycji finansowych | 239 |
| 12.7. Decyzje inwestycyjne a tworzenie wartości przedsiębiorstwa | 243 |
| 12.7.1. EVA i NPV a wartość przedsiębiorstwa | 244 |
| 12.7.2. Uproszczony bilans przedsiębiorstwa | 246 |
| 13. Modele stosowane w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych | 249 |
| 13.1. Tworzenie wartości dla akcjonariuszy | 250 |
| 13.2. Ryzyko | 251 |
| 13.3. Stopa zwrotu a ryzyko | 253 |
| 13.4. Portfel aktywów | 255 |
| 13.4.1. Teoria portfela | 255 |
| 13.4.2. Podejmowanie decyzji o wyborze portfela na podstawie kryterium dominacji | 257 |
| 13.4.3. Korelacja stóp zwrotu z akcji | 258 |
| 13.5. Model wyceny aktywów kapitałowych | 259 |
| 13.6. Teoria arbitrażu cenowego | 261 |
| 13.7. Efektywny rynek i efektywność rynku | 262 |
| 13.8. Sekurytyzacja – nowa forma finansowania przedsiębiorstwa | 265 |
| 14. Analiza kosztu kapitału | 267 |
| 14.1. Koszt kapitału i jego oszacowanie | 267 |
| 14.2. Średni ważony koszt kapitału | 270 |
| 14.3. Koszt kapitału z wykorzystaniem SML | 272 |
| 14.3.1. Wymagana stopa zwrotu a koszt kapitału | 273 |
| 14.3.2. Polityka finansowa a koszt kapitału | 274 |
| 14.3.3. Koszt kapitału własnego a stopa zwrotu wymagana przez udziałowców | 274 |
| 14.3.4. SML a WACC | 274 |
| 14.3.5. Ustalanie kosztu kapitału własnego | 275 |
| 14.4. Szacowanie kosztu kapitału obcego | 277 |
| 15. Wycena przedsiębiorstw | 280 |
| 15.1. Kapitalizacja spółki giełdowej | 280 |
| 15.2. Analiza techniczna i analiza fundamentalna | 281 |
| 15.3. Metody wyceny | 282 |
| 15.3.1. Metoda wyceny aktywów | 283 |
| 15.3.2. Metoda porównawcza | 284 |
| 15.3.3. Metoda DCF | 290 |
| 15.3.4. Metoda wyceny opcji | 300 |
| 15.3.5. Inne metody wyceny | 301 |
| 15.4. Korekty wyceny | 301 |
| 16. Fuzje i przejęcia | 303 |
| 16.1. Rodzaje przejęć | 304 |
| 16.2. Kryteria przejęć | 306 |
| 16.3. Analiza i prognozy finansowe w ocenie kandydata do przejęcia | 308 |
| 16.4. Podstawowe formy przejęć | 308 |
| 16.4.1. Nabycie wartości niematerialnych i prawnych | 310 |
| 16.4.2. Łączenie się spółek | 311 |
| 16.5. Potencjalne korzyści z przejęcia | 317 |
| 16.6. Źródła efektu synergii | 319 |
| 16.7. Wartość zaktualizowana netto w ocenie finansowej przejęć | 320 |
| 16.8. Wycena przedsiębiorstwa przy przejęciach | 321 |
| 16.9. Transakcje wspomagane dźwignią | 323 |
| 16.10. Warunki finansowania przejęć | 325 |
| Literatura | 327 |
| Załączniki | 331 |
| Indeks | 337 |


